Sin embargo, una recuperación sostenible dependerá de la capacidad de los responsables políticos para cumplir sus promesas, hasta ahora vagas. «Los inversores internacionales quizás han comenzado a comprar más acciones chinas con la esperanza de que el Politburó anuncie un gran estímulo significativo, pero esperaríamos hasta ver medidas más específicas», dijo Tara Hariharan, directora general del hedge fund global macro NWI Management LP.
El sector inmobiliario en apuros
La precaria situación de los balances de los promotores inmobiliarios encabeza la lista de riesgos. «¿Vale la pena salvar el sector inmobiliario en el actual modelo económico de China? Absolutamente, y con urgencia», dijo Qi Wang, director de inversiones (CIO) de MegaTrust Investment (HK), un gestor de fondos chino especializado en acciones A chinas domésticas.
Mark Dong, director general de Minority Asset Management, con sede en Hong Kong, ha reducido su exposición al sector inmobiliario. «El sentimiento está en su punto más bajo, pero falta un catalizador. Parece que aún no hay medidas sustanciales para ayudar a los promotores, como el rescate de los promotores en dificultades.»
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Esperando medidas específicas
Jingjing Weng, jefe de investigación de acciones chinas en Eastspring Investments en Shanghai, dijo que el rally de la semana pasada se debió en gran medida a la cobertura de posiciones cortas. «La clave es saber cuándo y qué medidas específicas se tomarán», dijo Weng. «Los inversores todavía están adoptando un enfoque de espera, ya que necesitan ver una recuperación más sostenible en los mercados de valores chinos antes de regresar».
Rob Hinchliffe, gestor de cartera y jefe de investigación de sectores globales en PineBridge Investments, con sede en Nueva York, dijo que su exposición a China es menor que el año pasado. «Invertir en China es algo difícil, dadas algunas de las decisiones tomadas en la cúpula. Ahora estamos infraponderados en China en general».
Un sector inmobiliario en crisis
La preocupación por las deudas que los promotores inmobiliarios llevaban ha persistido durante gran parte de la década pasada. La crisis surgió hace tres años, cuando las autoridades preocupadas restringieron el endeudamiento de los promotores y trastocaron un modelo de negocio que dependía de los préstamos y las preventas para financiar la construcción.
Los especuladores lo suficientemente valientes para invertir en acciones y bonos de los promotores inmobiliarios el año pasado fueron recompensados por el rally desencadenado por las garantías del Politburó. Pero los actores más importantes consideran que esto no es una base para invertir a largo plazo dada la problemática fundamental a la que se enfrentan los promotores.
«Nadie confía en cómo estas empresas van a sobrevivir», dijo un gestor de fondos que maneja una cartera de crédito de mercado emergente para un gestor de activos estadounidense, que se negó a ser nombrado porque no está autorizado a hablar públicamente.
Este artículo se ha redactado a partir de la información facilitada por la agencia de noticias Reuters aquí.
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