Les investisseurs internationaux réclament des mesures tangibles pour rétablir la confiance dans l’industrie immobilière chinoise

Cependant, une reprise durable dépendra de la capacité des décideurs politiques à tenir leurs promesses, jusqu’à présent vagues. « Les investisseurs internationaux ont peut-être commencé à acheter davantage d’actions chinoises dans l’espoir que le Politburo allait annoncer un grand stimulus significatif, mais nous attendrions jusqu’à ce que nous voyions des mesures plus spécifiques », a déclaré Tara Hariharan, directrice générale du hedge fund global macro NWI Management LP.

Le secteur immobilier en difficulté

La situation précaire des bilans des promoteurs immobiliers est au sommet de la liste des risques. « L’immobilier vaut-il la peine d’être sauvé dans le modèle économique actuel de la Chine ? Absolument, et de toute urgence », a déclaré Qi Wang, le directeur des investissements (CIO) de MegaTrust Investment (HK), un gestionnaire de fonds chinois spécialisé dans les actions A chinoises domestiques.

Mark Dong, directeur général de Minority Asset Management, basé à Hong Kong, a réduit son exposition au secteur immobilier. « Le sentiment est au plus bas, mais il manque un catalyseur. Il semble qu’il n’y ait pas encore de mesures substantielles pour aider les promoteurs, comme le sauvetage des promoteurs en difficulté. »

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Attente de mesures spécifiques

Jingjing Weng, responsable de la recherche sur les actions chinoises chez Eastspring Investments à Shanghai, a déclaré que le rallye de la semaine dernière était largement dû à la couverture de positions courtes. « La clé est de savoir quand et quelles mesures spécifiques seront suivies », a déclaré Weng. « Les investisseurs adoptent encore une approche d’attente car ils ont besoin de voir une reprise plus durable sur les marchés boursiers chinois avant de revenir ».

Rob Hinchliffe, gestionnaire de portefeuille et responsable de la recherche sur les secteurs mondiaux chez PineBridge Investments, basé à New York, a déclaré que leur exposition à la Chine est inférieure à celle de l’année dernière. « Investir est quelque peu difficile en Chine, compte tenu de certaines des décisions prises en haut lieu. Nous sommes sous-pondérés en Chine dans l’ensemble maintenant ».

Un secteur immobilier en crise

L’inquiétude concernant les dettes que les promoteurs immobiliers portaient a persisté pendant une grande partie de la décennie passée. La crise est survenue il y a trois ans, lorsque les autorités inquiètes ont restreint l’emprunt des promoteurs et bouleversé un modèle d’affaires qui dépendait des prêts et des préventes pour financer la construction.

Les spéculateurs assez courageux pour investir dans les actions et les obligations des promoteurs immobiliers l’année dernière ont été récompensés par le rallye déclenché par les assurances du Politburo. Mais les acteurs plus importants estiment que ce n’est pas une base pour investir à long terme compte tenu des problèmes fondamentaux auxquels sont confrontés les promoteurs.

« Personne n’a confiance en la façon dont ces entreprises vont survivre », a déclaré un gestionnaire de fonds qui gère un portefeuille de crédit de marché émergent pour un gestionnaire d’actifs américain, qui a refusé d’être nommé car il n’est pas autorisé à parler publiquement.